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文丨美股研究社

医美在中国确实是一门不小的生意，近几年互联网医美平台的发展也是如火如荼，尤其是新氧已经是这领域的头部平台。

4月9日，北京新氧科技有限公司向美国证券交易委员会提交招股说明书，这也意味着这家医美平台要正式冲击"互联网医美服务平台第一股"。

根据新氧的招股书来看，它在营收跟净利润的同比增长还是展现出了平台的发展潜力，业务也由单一的预定医美服务延伸为信息服务跟预定服务两大主业。在颜值经济时代，为脸消费的用户也越来越多，新氧科技上市后能否坐收红利？美股研究社通过分析新氧科技的招股书，帮助外界更加了解它未来发展存在的机遇跟挑战。

新氧科技招股书核心数据看似亮眼，但营收跟净利润都面临增速放缓

目前新氧科技共计完成6轮融资，累计金额超过15亿元，背后的投资机构不乏腾讯、经纬中国等知名企业和机构，以及中银国际、中俄投资基金等"国资系"的身影。从新氧科技的融资规模、以及能够获得获得腾讯的垂青来看，足以说明它已经当之无愧的成为互联网医美领域的独角兽。

在收割一定的流量后，互联网平台上市已经成为它们的共同目标，作为互联网医美领域的一把手，新氧科技宣告赴美上市也算是情理之中。根据新氧科技的招股书来看，核心数据的增长还是挺好看的，美股研究社就先重点来分析新氧的这份招股书，用数据来挖掘它在医美行业存在的亮点跟不足。

在营收方面，新氧科技招股书显示，公司近三年营收规模实现跨级式增长，其总营收从2016年0.49亿元先跃升至2017年的2.59亿元，增速高达428%；2018年总营收进一步增长138%至6.17亿元（约合8980万美元）。在净利润方面，2016年尚亏损8104万元，到了2018年，净利润已达5508万元，同比2017年的1720万元增长220%。

在流量方面，过去三年，新氧的用户数量也持续增加。招股书显示，2016年-2018年，月活跃用户分别为290万、480万和1030万，平均移动MAU分别达到50万、100万和140万。

虽说新氧科技在营收、净利润、月活用户规模都保持了好的同比增长，只是美股研究社还是发现这个增速都有相应放缓，尤其是在用户流量方面，作为互联网医美行业的头部平台，新氧科技的这个用户规模并不具备很大的优势，类比其它行业的独角兽来说，新氧科技的用户增长并没有很显眼。

在业务方面，信息服务跟预订服务是两大主要的收入来源。根据2018年的最新数据，信息服务的收入为4.15亿，占比62.3%，预定服务的收入为2.02亿，占比32.7%。

不少互联网平台都对广告收入的依赖性很大，根据新氧科技的商业模式来看，由于商家入驻新氧平台需要交入驻费，平台存在类似于百度竞价排名的情况，这也不难理解为何新氧科技会被外界认为是医美界的百度了。

在成本方面，新氧还面临营销费用较高的情况，2018年营销费用为3.06亿，占公司收入的一半，这也意味着它要花费不少广告成本来增加品牌认知度。如果新氧科技不能在营销成本上控制好，未来在净利润上肯定会很大的挑战。

对于新氧科技来说，上市后虽说会让它融到一笔资金，但未来它的业绩挑战也会加大。对于新氧科技来说，它将面临哪些挑战

医美行业将逐渐进入行业整合期，新氧科技上市后面临的压力并不小

随着我国的医美服务行业规模巨大且发展迅速加快，据弗若斯特沙利文数据显示，2018年医美服务行业总收入规模达到1217亿元，预计行业收入规模到2023年将达到3601亿元。

数千亿的医美市场正在吸引越来越多的资本加速跑马圈地。随着监管和资本的加速入驻，医美行业将逐渐进入行业整合期，这也意味着这个行业的准入门槛会越来越高，头部平台的竞争会愈发激烈。

一旦新氧科技顺利上市，对于它来说未来也会有更大的发展空间，有了更大资金的它还是有能力在线上线下进一步拓展业务去发展。但任何企业上市后都会面临业绩压力，如何提升股价赢得更多投资者的认可并不容易。对于新氧科技来说，它在上市后面临的以下问题仍然是不能忽视的。

其一，医美行业容易发生负面新闻，新氧科技要想避免这类事件还是很难

虽说现在越来越多的年轻用户愿意为美貌投资，但在这个行业医美风险却不小。对于互联网医美平台来说，虽说它不是操作者，但消费者通过平台上的信息预定医美机构的行为是在平台上发生的，对于新氧科技来说，平台要想从源头上杜绝这样的问题不现实。