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文 | 深响，作者 | 亚澜、蔡宝汪

本文要点：

同一家公司的同一份财报，为何有人说利润上升，有人说利润下降？

好好的盈利公司，为何一上市反而亏损了？

同样都是季报，为何中概股和美国本土科技股的披露内容有很大不同？差异的还是非常重要的经营性财务数据？

经营数据的口径究竟有多大可操作余地？新旧准则的变化会对财报产生怎样的深远影响？

美股港股的2018Q4及全年财报披露总算告一段落了。

去年是IPO大年，有许多金钱绞肉机都登上了二级市场的舞台。而随着招股书和财报的披露，一些此前不为人知的故事也在人们面前徐徐展开。

深响在过去一段时间里完成了接近40份财报的解读（注意，是解读，不是发通稿），从大类区分，覆盖了美国本土科技公司以及主流中概股企业；从行业划分，包括电商、本地生活、在线旅游、搜索、社交、咨询平台、视频、直播、互联网金融科技等多个细分领域。

而在我们的深度解读过程中，发现了许多具有代表性的问题及有意思的现象。

深响在本文中对这些问题进行汇总及解释，希望能给投资者以参考，让报表使用人在日后，阅读财报及分析财报的过程中，可以更加深刻且有针对性的理解财报中相关数据的意义。

公司盈亏指标多，读者看完蒙圈了

我们先看腾讯的例子。

今年3月21日下午，腾讯发布了2018年全年及第四季度业绩报告。作为中国最大的互联网巨头之一，腾讯在公布业绩报告后，整个资本市场及科技圈一片惊叹。

市场中出现了两种截然相反的声音：

一方面，众多媒体报道公司业绩大幅下降，并使用 “腾讯交出历史最差财报”、“四季度净利大跌32%”等文字来表达对腾讯第四季度数据的失望；

而另一方面，也有很多人提出，“腾讯财报被误读，腾讯业绩并未下降”、“单季盈利虽下降，但是支付、广告以及云业务成为新的增长点”。

对于一份由客观数据组成的业绩报告，究竟是什么原因使大家产生了如此大相径庭的理解？而对于同一家公司，为什么有人说他利润上升，有人说他利润下跌呢？

为了解开以上疑惑，我们需要先从财报中的几个核心报表项目说起。

一般情况下，我们在阅读财报的过程中，比较关注的几个核心数字有：收入、营业利润、净利润、归属于普通股股东的净利润、Non-GAAP（非通用准则下）下归属于普通股股东的净利润。

收入自不必多说，是公司业绩的来源所在，收入的增长、收入的组成、各单项收入的增速等都是体现公司业务发展好坏的核心数据。

而公司有了业绩来源后，最后到底挣了多少钱，就要看利润了。

营业利润是指公司经营过程中，取得收入扣减掉与经营直接相关的成本、费用后剩余的利润，简单来讲就是这部分利润只和经营相关，而公司获得的存款利息、政府补助、违法违规缴纳的罚款这些，都不在营业利润范畴里。

而净利润对比营业利润，就是将刚才提到的所有与经营非直接相关的收入、费用包含进去后，最后剩下的，就是净利润。

归属于普通股股东的净利润，一般是针对上市公司来讲的。意思是说真正归属于上市公司股东的利润。净利润与归属于普通股股东的净利润的差别就在于，一般上市公司都会有子公司，而往往很多上市公司的子公司并不是100%全资控股。

如果有些子公司是80%控股，那么在计算净利润的时候，就会把子公司的全部利润计算到整个集团内；但是实际上上市公司的股东对于子公司只拥有80%的权益，因此在计算归属于上市公司股东的利润的时候，要减掉20%属于其他股东的利润。

我们日常在研究报告、财报解读文章中，提到的上市公司利润大多数是指归属于上市公司股股东的这部分净利润。而之前提到的媒体文章中，解读腾讯利润大幅下滑，也是指的归属于上市公司股东的净利润。

另外，大家在阅读研报和财报文章中，经常会看到GAAP及Non-GAAP利润的区分（港股财报中叫非通用会计准则）。

深响在之前对戴尔公司财报的深度解读文章中曾进行了详细说明。

Generally Accepted Accounting Principle（GAAP的全称），即美国通用会计准则，是美股上市公司的提法。在美股上市的公司根据美国证券交易管理委员会（SEC）的规定，在披露定期财务及业绩报告的时候，需按照通用会计准则的规定披露财务数据。