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瑞幸自曝造假风波后引起资本市场的轩然大波，目前股价已比造假消息公布前暴跌80%。

继4月2日股价跌幅超过75%后，4月3日晚美股开盘后瑞幸高开10%，随后一度跌幅超14%，目前股价为5.38美元，市值为13.62亿美元。

博星证券研究所所长、首席投资顾问邢星在接受网易科技采访中表示，一旦染指造假，公司股价将沉入水底难以翻身，对于财务造假上市公司来说，资本市场的路或许在实锤的那一刻就已经进入到了倒计时，难逃股价持续调整甚至退市的命运，瑞幸也不会存在例外。

此外，4月2日瑞幸咖啡(LK)公告称，公司的独立特别委员会经调查发现，COO刘剑及其部分下属员工从2019年二季度起从事了某些不当行为，与造假相关的交易价值22亿元人民币。邢星表示实际上，瑞幸的灵魂人物主要为董事长、CEO、以及投资人三人，财务数据造假在2019年2月份就已经发生，所以说COO带领4名员工伪造出22亿收入可信度并不是特别高。

同时在疫情快速蔓延美国股市巨震的情况下，此次瑞幸造假事件，更容易给一些中概股带来华尔街的信任危机。

以下为网易科技采访内容：

1、瑞幸在股市的表现，您认为目前市场的预期是什么样的？

邢星：美东时间，周五美股开盘，瑞幸咖啡高开10%，随后快速下跌，在经过2个小时运行，股价一度跌幅超14%，由此可以看出，一旦染指造假，股价将沉入水底难以翻身。对于财务造假上市公司来说，资本市场的路或许在实锤的那一刻就已经进入到了倒计时，虽然在此过程中其中多方头寸或存在各种各样的自救行为，但也难逃股价持续调整甚至退市的命运，所以我们认为对于瑞幸咖啡而言，也不会存在例外，总体格局并不乐观。

2、美国资本市场对企业失信是什么样的姿态？瑞幸选择自曝，是否与美国的资本市场制度有关？

邢星：资本市场作为社会体系的缩影，必然会伴随着各种各样事情的产生。由于各个国家上市制度不同，惩治力度也不一样，有轻有重。在美国证券市场，违反法律法规所惩治力度相比中国要严厉的多。证券法没有修改之前，我国适用财务造假，仅承担退市风险和对主要参与行为人进行部分额度的罚金。

实际上，近期美国上市公司进入到了2019年四季度及2019年全年财务报告披露时期，自然瑞幸咖啡也将面临他们上市以来的第一次财务审计，同时自在浑水发布做空报告之后，瑞幸咖啡股价遭到重挫，投资者损失严重，目前正在面临集体诉讼，一些律师事务所已经开始对瑞幸咖啡启动了诉讼程序，因此无论是主动还是被动，这则“造假案”似乎都已经无法再继续下去，主动曝光可能还会留给自己一些处理时间。但无论最后结果如何，瑞幸咖啡“财务造假”都已实锤，而这恰好戳中了资本市场的雷区，后续面临巨额赔付将是大概率事件，甚至不排除退市的可能，对于公司高管来说将会断了在美国的生存之路，其所管理的公司也将会被美国资本市场除名。

3、自曝造假，瑞幸会面临一个什么状况，在美国和中国分别需要承担什么责任？目前来看有说瑞幸将责任归咎到COO身上来降低法律责任，这样是否可行？管理层需要承担哪些法律责任？

邢星：实际上，瑞幸的灵魂人物主要为董事长、CEO、以及投资人三人，而且结合对应瑞幸自己发布的公告来看，财务数据造假在2019年2月份就已经发生，所以说COO带领4名员工伪造出22亿收入可信度并不是特别高。更何况无论COO是否会对此事负有直接责任，瑞幸董事长以及CEO恐怕也都脱离不了干系，依据美国相关法律，证监会极有可能会同司法部门开启对公司相关责任人的刑事调查，如果其中高管是美国国籍，那么极有可能会面临牢狱之灾。

财务造假无论在美国还是在中国都将是资本市场雷区，都将会面临严峻的处罚。其中美国资本市场由于相对更为成熟，因此法律制度也更为完善。瑞幸不但会面临巨额罚款、甚至会面临退市以及巨额的投资者赔偿；而从中国方面来说，从3月1日最新实施的证券法来看，如果境内投资者参与了瑞幸投资并产生亏损，那么瑞幸境内也将会面临被追究责任。

4、这件事涉及了一个跨境的问题，在中美境内有何法律条款适用，另外美国证监会还有中国证监会承担什么角色？

邢星：瑞幸咖啡作为一家中国企业，由于在美国上市，适用法律应该遵照美国法律条款来实施，2020年3月1日起施行的新证券法第二条规定中提到：“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”