《中国经济周刊》 记者 孙冰 | 北京报道

编辑：邹松霖

（本文刊发于《中国经济周刊》2019年第4期）

冬天的滴滴总部大厦 (视觉中国)

发展会掩盖一切问题，直到狂奔的脚步停下。

2月15日，滴滴CEO程维对外表示，公司将做好过冬准备，并将对非主业进行“关停并转”，对业务重组带来的岗位重叠和绩效不达标的员工进行减员，整体裁员比例占到全员的15%，将涉及2000人左右。此外，从2012年创业以来一直处于亏损状态的滴滴，2018年仍然亏损，全年亏损总额高达109亿元，其中，补贴司机超过113亿元。

在收购优步中国以后，滴滴在网约车市场一家独大，市场占有率近九成；滴滴是全球融资额最大的未上市公司，一向“不差钱”；滴滴对每笔业务都会收取20%左右的抽成（Take Rate），这也经常成为网约车司机抱怨甚至炮轰的对象……感觉“躺着就能把钱赚了”的滴滴，为何会如此巨亏？司机喊着不赚钱、平台又巨亏，网约车的问题究竟出在哪里？还有能走得通的商业模式吗？

成立7年，融资20次，

融资额200亿美元

和其他公司多是被爆出后被迫承认窘境，或者裁员时只肯使用“优化、调整、末位淘汰”等字眼不同，滴滴主动“官宣”了巨亏和裁员的消息，数字还如此巨大。“地主家也没有余粮了？”“富家子都开始哭穷了？”社交媒体上一时哗然，有人唏嘘，有人不解。

在去年8月滴滴顺风车事件之后，程维也曾对外透露过一次滴滴的财务数据，他表示滴滴成立6年来，还没有实现过盈利，仅仅2018年上半年，公司的整体净亏损就超过40亿元人民币。滴滴出行业务对应的GMV（总交易额）平均Take Rate（抽成率）约为16%，但绝大部分作为补贴和红包返还给了司机和乘客，公司整体对应的GMV毛利率只有1.6%。他还透露，仅2018年上半年，包括司机高峰期补贴、接单和服务奖励、乘客优惠等在内的总补贴返还金额超过117亿元人民币。

2017年，滴滴也曾透露过补贴总额，高达181亿元（包括司机端和乘客端）。但一些被媒体广泛引用、滴滴官方从未确认也从未辟谣的数据显示，2017年滴滴全年亏损额只有25亿元。

一位滴滴内部人士告诉《中国经济周刊》记者：“公司虽然巨亏，但现在现金流应该是没问题的。即使一部分员工会面临被裁员，但公司给的补偿方案还是比较厚道的。说滴滴会成为下一个ofo那是不太可能的。”

据天眼查的统计数据显示，滴滴自2012年成立以来，截至目前已经完成了20次融资，金额总量超过200亿美元，是全球融资额最大的未上市公司。滴滴的估值也一度高达800亿美金，也是最快达到这个量级的独角兽公司。

但这只独角兽也甚是烧钱。由于滴滴还不是上市公司，财务数据并不需要全部公开，但根据滴滴已公开的数据统计，滴滴6年来累计亏损额高达近390亿元。

但上述人士也表示：“在2018年以前，利润和成本在滴滴确实不是重要的考核指标，市场占有率、日单量、用户数量、司机数量……这些才是关注的重点。但2018年开始，公司希望能够在年底冲刺整体盈利，至少实现‘微盈利’，所以对各个业务线也都提出了这样的要求。”

其实，这种变化也并不奇怪，因为彼时市场传闻，滴滴将会在2019年下半年实现IPO。但之后由于众所周知的原因，滴滴没能赶上这波上市热潮。“顺风车事件”背后的安全问题让滴滴停下了6年来一路狂奔的脚步。

一年补贴113亿元，

司机感受到了吗？

补贴仿佛是成就滴滴、也榨干滴滴的一道旋转门，补贴的打法让滴滴熬死了几乎所有竞争对手，并从尸骨堆中走出来，成为今天的滴滴；但现在，补贴似乎也正在熬干滴滴自己。

与109亿元这个2018年滴滴全年亏损总额一同出现的还有一个数据：2018年滴滴补贴司机超过113亿元，这很容易让人认为两个数字之间有因果关系。但巨额亏损就是源于对司机的补贴吗？

北京大学市场与网络经济研究中心研究员陈永伟对《中国经济周刊》分析认为，滴滴的亏损应该主要来自为了赢得用户信任和适应更强监管而付出的合规成本。

陈永伟认为，滴滴的持续亏损主要有两方面的原因。“一是由滴滴本身的战略决定的，它的战略是先占有市场，然后利用规模效应去消化市场。滴滴的主业务是规模报酬递增的，这也决定了滴滴先占市场的模式。二是去年突发事件引发了监管加强，这让滴滴遭受了空前的监管压力，合规成本是巨大的，比如要求司机户口、车辆的轴距大小等。”他说。